{DWTextInclude : 44}
{DWTextInclude : 43} | Årets sidste måned bød på den forventede rentenedsættelse med 25 bp, til 4,25, fra den amerikanske centralbank (FED).
En af FEDs vigtigste opgaver er at holde tungen lige i munden mht. opadgående risici for inflationen og nedadgående risici for den økonomiske vækst.
Rentenedsættelsen fra FED var den 3. siden september. Effekten har, sammen med en række andre faktorer, været en USD, der har utrolig svært ved at løfte sig fra niveauet lige over 5 kroner. USD/DKK ender året i 5,10. Til sammenligning kan nævnes at for knap et år siden, 11. januar, var USD/DKK i 5,79.
Den europæiske centralbank viste også sin tilstedeværelse med tilførelse af likviditet, 348 mia. EUR, på en enkelt dag!
Også olien fortsatte sin tendens i december måned. Efter en større nedadgående bevægelse i slutningen af november, har december igen bragt os tæt på de magiske 100$ pr. tønde olie.
Gå direkte til kommentarer for:
Aktiemarkedet
Obligationsmarkedet
Højrentelande
Aktiemarkedet
 Både den faldende korte amerikanske rente og den stigende oliepris har påvirket aktiemarkedet i december. Som det blandt andet kan ses grafen, nyder aktiemarkedet, kortsigtet, godt af en faldende oliepris og omvendt!
Men den efterhånden gammelkendte "trold-op-af-en-æske" i form af subprimekrisen, viste sig også igen i december, da Morgan Stanley offentliggjorde regnskab, og satte yderligere 5,7 mia. USD til på den konto.
Obligationsmarkedet
Vi så i december en ganske markant stigning i renterne over hele rentekurven. Største rentestigning fandt sted omkring det 10-årige segment, som steg med næsten en kvart procentpoint. Derved blev der negative afkast over det meste af linjen. Kun de helt korte papirer kunne præstere positive afkast.
Volatiliteten steg også over perioden, hvormed de konverterbare realkreditpapirer tabte en smule terræn til statspapirer.
Skattepapirerne med lave kuponrenter klarede sig relativt godt som følge af udløb af skattepapiret 2 RTL 08, og dermed øget efterspørgsel efter de øvrige bestående, som foreløbig et halvt år frem er lukket for ny udstedelse. Højrentelande Emerging markets obligationerne var udsat for et comeback i december efter tilbagegangen i november. På lokalvalutaerne klarede brasilianske real og tyrkiske lira sig bedst over måneden.
Som det var tilfældet hen over efteråret nød aktivklassen også i december investorernes tillid - på trods af - eller måske netop i kraft af kreditkrisen.
Eftersom aktivklassen har klaret sig relativt godt alt i, mens kreditkrisen har raset på de modne økonomier, synes det således nærliggende at konkludere, at investorerne i EM-landene har fundet et fristed for subprime-krisen. | |
Få vore nyheder via RSS
eller i Google